长城国瑞证券有限公司张烨童，朱高天近期对鼎胜新材进行商量并发布了商量讲演《电板箔盈利短期承压有望受益国际市集高增长》一之濑亚美莉，本讲演对鼎胜新材给出买入评级，刻下股价为8.99元。

鼎胜新材(603876)

事件：公司发布2024年半年度讲演。2024年上半年，公司杀青贸易收入114.84亿元，同比加多24.57%；杀青归母净利润1.84亿元，同比下落47.60%；杀青扣非归母净利润1.75亿元，同比下落42.52%；杀青举座毛利率9.88%，较2023H1下落了3.42Pct；杀青举座净利率1.6%，较2023H1下落了2.20Pct。

事件点评：

国内锂电需求增速放缓，加工费压降导致公司利润短期承压。凭证高工产业商量院调研数据，2023年中国锂电板出货量为940GWh，同比增长25%，其中车用能源电板出货量为630GWh，同比增长31.4%。2024年上半年，中国锂电板出货量459GWh，同比增长21%。国内新能源汽车及锂电板行业需求增速有所放缓，电板箔手脚锂电板正极集电体的艰辛材料需求增量受限，重复行业内电板箔加工费下滑影响，公司2024上半年盈利承压，扣非归母净利润同比下落42.52%。

公司期间用度保捏合理区间。2024H1，公司期间用度率为6.60%，较2023H1下落了1.08Pct；其中销售用度为0.90亿元，同比下落12.60%；惩办用度为1.35亿元，同比加多36.10%，主要系SLIM铝业自2023年下半年并表，前年同时数未并吞该公司；公司捏续加大研发参加，2024H1研发用度为5.12亿，同比加多5.76%。2024H1公司销售/惩办/研发/财务用度率别离为0.78%/1.17%/4.46%/0.19%一之濑亚美莉，较2023H1别离变化-0.33/+0.10/-0.79/-0.06Pct，公司举座降本增效后果赫然。

国际产能冉冉开释，有望最初供给下流主流电板厂。国际市集电动化率低，恒久空间雄壮，国内电板龙头宁德时期、比亚迪、亿纬锂能等积极出海建厂霸占国际市集，公司注纷乱利、泰国具有铝箔工场，宁德时期在欧洲领有德国14GWh和匈牙利100GWh产能谋略。公司是国内最初完成国际布局的铝箔企业，有望最初供给其欧洲114GWh产能，此外公司与比亚迪、LG等龙头谄谀精粹，有望充分受益国际市集高增长，普及国际乃至大家市占率。

投资提倡：

三级片

咱们下调事迹预测，咱们瞻望公司2024-2026年的归母净利润别离为5.06/6.32/7.61亿元（上次预测为5.94/6.93/8.41亿元），EPS别离为0.57/0.71/0.85元，刻下股价对应PE别离为15.74/12.61/10.48倍。有计划到公司为电板铝箔龙头，产能冉冉开释有望受益国际需求高增长，因此保管“买入”评级。

风险指示：

加工费波动的风险；下流需求不足预期的风险；市集竞争加重的风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，光大证券王招华商量员团队对该股商量较为真切，近三年预测准确度均值为71.6%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.93亿，凭证现价换算的预测PE为11.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级3家；往日90天内机构盘算推算均价为12.0。

以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成一之濑亚美莉，不组成投资提倡。