华安证券股份有限公司王强峰近期对合盛硅业进行盘问并发布了盘问论说《周期底部功绩仍有韧性户外 捆绑，产业链一体化有序鼓动》，本论说对合盛硅业给出买入评级，现时股价为49.8元。
合盛硅业(603260)
主要不雅点：
事件态状
2024年8月29日晚，合盛硅业发布2024年半年报，2024年上半年公司罢了营收132.72亿元，同比增长11.18%；归母净利润9.78亿元，同比减少45.12%。公司2024Q2罢了交易收入78.56亿元，同比增长26.53%，环比增长45.05%；罢了归母净利润4.50亿，同比下落42.25%，环比下落14.71%。
Q2工业硅产销培植原料价钱回落，存货跌价失掉影响利润2024年上半年，受全国经济增长乏力、下流商场需求增速放缓等成分肖似，工业硅行业商场价钱继续承压，公司在商场价钱偏弱配景下继续技改裁汰分娩资本，使得分娩筹划限制继续扩增，产销量均大幅培植。2024Q2公司工业硅产销量划分为50/41万吨，划分环比变化+13.74/+139.55%，工业硅收入46.72亿元，环比增长107.04%。2024Q2，工业硅/110生胶/107胶的价钱划分为1.15/1.24/1.22万/吨，环比划分变化-13.57%/-6.31%/-7.54%，同期原材料价钱在上游原油、煤炭价钱回落配景下，价钱也出现不同程度回落，2024Q2矿石/石油焦/硅厂煤/电厂用煤价钱划分较一季度回落4.50%/18.27%/7.46%/7.54%，使得公司2024Q2毛利率23.56%，环比变化+0.65pct。但多晶硅等居品价钱回落存在存货跌价失掉，二季度存在4.51亿元的钞票减值，以致公司功绩短期承压。
一体化布局完善裁汰分娩资本，硅产业地位进一步稳固
公司充分运用自有石英砂矿产资源，有用培植居品性量裁汰分娩资本，同期，借助全产业链上风，优先使用里面原料进一步裁汰采购资本，使得行业竞争上风进一步加强。此外，中部合盛20万吨多晶硅口头、20GW光伏组件口头、150万吨光伏玻璃口头首条光伏产线罢了量产。时期方面，公司已完好意思掌合手碳化硅材料的原料合成、晶体孕育、衬底加工以及晶片外延等全产业链中枢工艺时期，碳化硅居品良率处于国内企业卓越水平，6英寸碳化硅衬底已全面量产，晶体良率达90%以上，外延良率踏确凿95%以上，处于行业卓越位置；在8英寸碳化硅衬底研发方面，公司凭借自研体系和高效研发，已开动小批量分娩。改日跟着资本进一步下落，光伏、碳化硅产业链的投产及发展，公司产业链愈加都全，盈利才气慢慢培植。
投资提议
由于2024年工业硅、有机硅及多晶硅价钱出现回落，功绩有所承压，瞻望公司2024-2026年归母净利润划分为22.86、30.62、39.42亿元，（2024-2026前值划分为28.66、39.29、44.62亿元），同比增速为-12.9%、34.0%、28.7%，对应PE划分为26、19、15倍。保管“买入”评级。
风险请示
（1）原材料及主要居品价钱波动引起的各项风险；（2）安全分娩风险；
（3）环境保护风险；
（4）口头投产程度不足预期。
证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据瞎想，中国星河翟启迪盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值为75.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利27.15亿，证实现价换算的预测PE为21.65。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；昔时90天内机构筹划均价为63.35。
以上现实为证券之星据公开信息整理户外 捆绑，由智能算法生成，不组成投资提议。